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澳门游戏在线平台2007 康方生物過港交所聆訊 美女博士執掌再次衝擊港股IPO 美国新冠病例14万

发布日期:2020年04月07日 9:00编辑:澳门游戏在线平台2007

康方生物過港交所聆訊 美女博士執掌再次衝擊港股IPO 四川甘孜州地震:澳门游戏在线平台2007  中国主导、17国参与、瞄准人类肝脏  14年,这项大科学计划干了哪些事儿  本报记者刘垠  全球每年约有70万例左右的新发肝癌病人,其中35万例以上在中国。

经过改造后,古朴的石厝变成了一间间舒适的民宿,为游客打造优美的度假环境。

【呼吸机】

一般來說◇﹡∵,生物醫藥類公司的盈利周期比較漫長∟,財務前景更是充滿不確定性⌒☆⊙。此前在2019年12月〇,康方生物因財務資料準備不足∟,公司招股書在2天後被發回△┊?。在更新版的招股書中◇π,康方生物雖然補充了往績兩年半的財務數據〇◇π,其虧損經營的現狀與財務前景確實不容樂觀♂⊿。

2020年新冠疫情的突然來襲♀♀,把醫藥板塊的諸多公司送上了漲停板◇。

這的確是一家讓人「又愛又恨」的公司?,一方面我們看重它強大的研發實力△⊙,另一方面又不得不為公司的財務狀況擔憂▽▽∵。

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2018年△┊,企業取得收入283萬元∵↑♂,截至2019年前三季度⊿△,錄得收入7088萬元﹡,也就是說公司目前還處於巨額虧損的狀態♂⊿,2018年和2019年前三季累計虧損分別達到1.54億元和1.45億元□△。

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康方生物的盈利能力取決於藥物研發、新品獲批及臨床產品管線的成功♂。康方生物也在招股書中坦言〇┊⊙,由於臨床藥物開發過程漫長、成本高昂且結果充滿不確定性⊙♂,公司自成立以來已經產生了大量的虧損∵⊙⊿,並且預計在未來的商業化進程中仍將繼續產生虧損♂↑♂。

風光背後的辛酸2012年3月π〇⊙,夏瑜博士與一批海歸的免疫學專家創立康方生物⌒⌒△,專註抗體、蛋白藥物開發?∴⊙,產品主要用於腫瘤免疫治療領域⊙♀。在這位「美女博士創始人」的帶領下⌒┊,康方生物成為目前少數幾家無需依靠CRO外包就能自主研發抗體的創新葯企之一∟∟,曾一度受到資本市場的青睞□⊙∵。

然而在這一賽道◇∵▽,要想領先他人並不容易⊿。業內專業人士指出♂﹡☆,雖然不同葯企產品所宣傳的產品適應症不同☆◇,但實際上PD-1藥物作為生物大分子藥物△,即便是針對不同適應症的PD-1☆﹡,其作用機理和基本結構在原則上都是一樣的┊↑,只是在生物製備和結構細節上的差異導致了相對的差異化┊,而這些差異並不會讓PD-1藥物在治療方面發生本質上的改變〇。

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根據招股書披露的財務信息♀♂,公司賬上擁有的現金及現金等價物為3.34億元☆◇〇。也就是說♂↑⊙,按照當前公司的開支額度↑,現有資金還能支撐公司經營和研發的時間不到2年﹡,這也許就是公司急於上市的原因吧☆。

這意味着即便康方生物未來的AK105藥物能夠實現獲批上市┊▽,也會面臨來自競爭對手和價格管控兩方面的壓力☆,這款還未上市的藥物今後能否讓康方生物實現盈利仍不得而知⌒。

據招股書顯示?,2017年、2018年、2019年前三季度?⊙,康方生物分別錄得收入4012.2萬、282.6萬、7087.9萬;同期◇⌒↑,公司康方生物分別虧損993.2萬、1.54億、1.45億⌒,三年累計虧損近4億┊∴π。

據了解↑△,目前國內共有6種PD-1藥物獲批上市∵,85種藥物在研↑,預計該類藥物在2020年的市場規模合計僅約20億美元△,進一步分配到AK105的份額會更小?π⊙。市場規模有限∵□,市場競爭便會變得異常激烈∵∵,患者可以選擇價格最便宜或療效最佳的藥物進行治療↑。

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風光背後也有辛酸〇∴,強大的研發實力靠的是高昂的研發支出?⊿。

2018年度?∟〇,公司的研發開支達到1.61億元♀,截止2019年前三季度☆,研發支出已經達到2.06億◇⌒↑。再來對比一下當期的收入水平⊿,由於當前並不沒有獲批上市的藥物⊙∵,企業收入主要包括與外授權產品有關的預付款及里程碑付款?↑∟。

根據相關報道⊿π◇,公司關於單特異性抗體(單抗)和雙特異性抗體(雙抗)的發現和開發平台已經產出了豐富的創新型臨床階段候選藥物〇⌒∵,並且於2015年向Merck授出了關於CTLA-4單克隆抗體候選藥物AK107的許可⊿◇∴,總對價高達2億美元↑▽。這也是當時中國第一家向全球領先製藥公司授權完全自主研發的單克隆抗體的生物技術公司□♂,按照國外權威網站上列出的臨床試驗中創新性單克隆抗體候選藥物數量計算◇,康方生物在中國的生物製藥公司中排名第三?☆。

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目前臨床上最便宜的PD-1藥物有拓益和達伯舒﹡△,但需要注意的是↑﹡,達伯舒已率先進入國家醫保♀∵☆。醫保談判的大環境下⊿,該葯價格也從之前的7838元/100mg直接降到2843元/支♂,按照200mg/3周一次使用周期△,其治療年費用已降至2.9萬元﹡∵,達到了普通老百姓能夠承受的額度▽﹡。拓益主要用於鼻咽癌的治療♂,目前的費用也控制在每年10萬元以下∴〇。

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從康方生物的在研產品來看∴,PD-1藥物AK104和AK105都在這一賽道具備先發優勢▽☆,但尚處在II期臨床階段♂∴,研發風險依然較大△。而且根據披露的信息?,公司預計其提交新葯申請最早也要到2021年下半年△?,在短時間內公司並不能指望AK104為其帶來盈利◇⊿◇。所以變現的希望只能寄托在PD-1藥物AK105身上♂。

聯交所資料顯示☆⊙,中國臨床階段生物製藥公司康方生物科技已經通過上市聆訊π┊。預計公司最快於4月內招股▽,計劃集資約2億至3億美元(即15.6億至23.4億港元)?。摩根大通和摩根士丹利為康方生物科技聯席保薦人⌒﹡↑。

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針對這一問題┊⊿☆,公司也重點提示了投資的風險:公司經營倚靠額外的融資♀π◇,且在未來可見的預期無法實現盈利⊿☆⊿,即使今後公司藥物獲批上市∴,其商業化費用也可能導致公司虧損進一步擴大▽π?。

一時間♂,醫藥、生物製藥、醫療器械、防護用品、保健品都成了資本市場的熱詞⊿⊿,這或許是醫藥板塊企業IPO的最佳時機⊿。

保持強大研發能力的代價持續不斷的投入〇⊙π,但對於一家尚未盈利的生物葯公司△☆,錢還能「燒」多久□◇□,是投資者最先關心的事情⊿。

早前↑,生物製藥公司康方生物再次向港交所遞交招股說明書申請主板上市♂◇,募集的資金約75%用於產品研發和商業化△∵⊿,約15%用於在中國廣州及中山發展生產及研發設施▽⊙,約10%用於公司運營資金∵┊?,具體募資規模招股書中並未透露□∴。

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競爭加劇⊙◇♂,賽道擁擠對於生物藥物研發公司而言∴﹡﹡,搶佔賽道和時間是最為關鍵的競爭力⊿▽,誰能率先研發成功並且獲批上市△┊,誰就能在這一賽道勝出並且獲得豐厚的利潤π。

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